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程实：2019年全球经济增速将低于2018年，非金融风险逆向传导、宏观政策被动断档令复苏动能明显减弱，长期增长中枢或较10年前系统性下移。具体来看，一是金融市场和部分经济体已出现危机回潮，意大利“预算之争”和英国“硬脱欧”威胁或令欧洲成为风险逆序传导的下一站，而美国经济处于扩张尾声，政策隐患不可小觑。二是全球经济周期的错配与宏观政策空间的鸿沟相互强化，发达经济体短期仍有财政刺激助力，但其影响将渐次消退，美联储缩表进度加快也将加大全球经济下行风险。总体而言，增长的担忧将取代对于通胀的关注，大宗商品和金融市场可能出现更大波动。

行业估值方面，国防军工继续上行，农林牧渔大幅回落。本周大部分一级行业PE（TTM）估值提升，其中国防军工（上调1.9x）、计算机（上调1.5x）、电子（上调1.3x）、食品饮料（上调1.3x）上行幅度靠前。本周估值向下回落的行业中农林牧渔（回落3.1x）下调幅度最大，由上周的41.9%历史估值分位回落至31.3%分位。本周过后，一级行业估值排名前五的行业分别为国防军工、计算机、通信、电子和食品饮料。

此外，FF重申了中国市场的重要性，该公司将会继续推进中美双主场战略去实现美国和中国市场的增长。目前，FF已经启动了全球战略规划，推动美国总部和FF中国在车辆开发、供应链、生产制造、IAI和相关领域的协同，同时建立跨中美团队的流程和授权机制。接下来，FF将践行FF 91产品交付和后续产品开发的承诺，并且有信心在2019年迎来业务发展新阶段。

报告中的指控乃由于对POS系统如何运作、销售人员如何开展日常工作有严重误解所致。公司将不会容忍基于一己私利而对公司作出的恶意中伤，败坏公司的名声及业务前景。公司将全权保留其所有权利，在适当或有需要的情况下以法律途径来维护自身权益。公告指出：

本周资金市场的异动预计也将促使联储官员们进一步讨论今年一直在考虑的另外两项措施，即是否启用常备回购便利工具，以及是否允许美联储的资产负债表再次增长。在今年6月的政策会议上，美联储讨论了回购便利工具的优点，但未能在该工具的设计上达成共识。德银此前曾表示，美联储可能于2020年年初推出常备回购便利工具，向使用美国国债和其它证券为抵押品的银行进行放贷，并可能于今年晚些时候开始测试这一工具。

总体看，2019年“三驾马车”的协同将会呈现两点特征。第一，内需代替外需，成为“稳增长”的发力点，继续推动中国经济向内生增长型转换。第二，消费对中国经济的稳定器作用进一步凸显。优质新供给的扩张有望与居民消费新需求相贴合，激发新的增长动能，引导增长引擎从投资偏向消费。